INFORMATION PRESSE
Clermont-Ferrand, le 11 février 2019
COMPAGNIE GÉNÉRALE DES ÉTABLISSEMENTS MICHELIN
Information financière au 31 décembre 2018
2018 : dans un environnement difficile, Résultat Opérationnel des Secteurs* de 2 775 millions d'€, en progrès de 304 millions d'€ soit + 11 %, à taux de change constants.
Cash-flow libre structurel de 1 274 millions d'€.
2019 : poursuite de la hausse du Résultat Opérationnel des Secteurs au-delà de la contribution additionnelle des acquisitions.
Jean-Dominique Senard, Président, a déclaré : « En 2018, dans un environnement économique difficile, le Groupe a démontré sa capacité à améliorer son résultat opérationnel et à confirmer les progrès de free cash-flow structurel obtenus depuis plusieurs années. 2018 marque aussi une accélération du déploiement de la stratégie du Groupe avec les acquisitions de Fenner et Camso et la création de la co-entreprise de distribution TBC aux États-Unis : ces opérations renforcent le Groupe sur des marchés clés et lui apportent de nouvelles opportunités de création de valeur. »
En 2019, les marchés Tourisme camionnette devraient afficher une évolution contrastée, avec une croissance modérée en Remplacement et un recul en Première monte. Les marchés des pneumatiques Poids lourd sont attendus globalement stables, tenant compte d'une baisse de la demande en Chine. Les marchés Minier, Avion et Deux roues devraient rester dynamiques. Sur la base des parités monétaires de janvier 2019, l'effet de change attendu sur le Résultat Opérationnel des Secteurs serait légèrement favorable. L'impact matières premières retenu à ce jour est négatif d'environ 100 millions €.
Dans cet environnement, Michelin a pour objectifs en 2019 une croissance des volumes en ligne avec l'évolution mondiale des marchés, un Résultat Opérationnel des Secteurs supérieur à celui de 2018 hors effet de change, au-delà de la contribution additionnelle de Camso et Fenner estimée à 150 millions d'€. La génération d'un cash-flow libre structurel est attendue supérieure à 1,45 milliard d'€**.
* La mesure de la performance des Secteurs Opérationnels, qui n'inclut pas l'amortissement des marques et des listes clients reconnues du fait d'acquisition d'entreprises, était précédemment traduite par le ROSAC (Résultat Opérationnel sur Activités Courantes) qui est renommé ROS (Résultat Opérationnel des Secteurs). L'amortissement des marques et des listes clients reconnues du fait de l'acquisition d'entreprises est présenté en Autres Produits et Charges Opérationnels.
** Dont 150 millions dus à l'application de la norme IFRS16
(en millions €) | 2018 | 2018 à taux de change constants | 2017 |
Ventes | 22 028 | 22 866 | 21 960 |
Resultat Opérationnel des Secteurs 1 | 2 775 | 3 046 | 2 742 |
Marge opérationnelle des secteurs | 12,6 % | 13,3 % | 12,5 % |
Automobile et distribution associée | 11,6 % | 12,3 % | 12,3 % |
Transport routier et distribution associée | 8,8 % | 9,7 % | 8,1 % |
Activités de spécialités et distribution associée | 19,6 % | 20,2 % | 19,6 % |
Autres produits et charges opérationnels | - 225 | - 111 | |
Résultat opérationnel | 2 550 | 2 631 | |
Résultat net | 1 660 | 1 693 | |
EBITDA des secteurs | 4 119 | 4 087 | |
Investissements hors acquisitions | 1 669 | 1 771 | |
Endettement net | 3 719 | 716 | |
Ratio d'endettement net | 31 % | 6 % | |
Dettes sociales | 3 850 | 3 969 | |
Cash Flow Libre2 | - 2 011 | + 662 | |
Cash Flow Libre Structurel3 | + 1 274 | + 1 509 | |
ROCE4 | 14,0 % | 13,0 % | |
Effectif inscrit5 | 117 400 | 114 100 | |
Résultat net par action | 9,30 € | 9,39 € | |
Dividende par action6 | 3,70 € | 3,55 € |
1 La mesure de la performance des Secteurs Opérationnels, qui n'inclut pas l'amortissement des marques et des listes clients reconnues du fait d'acquisition d'entreprises, était précédemment traduite par le ROSAC (Résultat Opérationnel sur Activités Courantes) qui est renommé ROS (Résultat Opérationnel des Secteurs). L'amortissement des marques et des listes clients reconnues du fait de l'acquisition d'entreprises est présenté en Autres Produits et Charges Opérationnels. En 2018, la charge d'amortissement des intangibles acquis s'élève à 39 millions d'€.
2 Cash-flow libre : Flux de trésorerie sur activités opérationnelles - flux de trésorerie d'investissements - flux de trésorerie sur les autres actifs financiers, avant distribution
3 Cash-flow libre structurel : Cash-flow libre avant acquisitions, ajusté de l'effet de la variation des coûts des matières premières sur les comptes clients, les comptes fournisseurs et les stocks.
4 ROCE hors goodwill, incorporels acquis et mises en équivalence. Taux standard d'impôt de 31 % en 2017 et 26 % en 2018.
5 En fin de période
6 Dividende 2018 soumis à l'approbation de l'Assemblée générale du 17 mai 2019.
Evolution des marchés de pneumatiques
2018/2017 (en nombre de pneus) | Europe y compris Russie & CEI* | Europe hors Russie & CEI* | Amérique du Nord | Amérique Centrale | Asie (hors Inde) | Amérique du Sud | Afrique Inde Moyen-Orient | Total |
Première monte Remplacement | - 2 % + 2 % | - 2 % + 1 % | - 1 % + 3 % | + 1 % + 4 % | - 4 % - 2 % | + 3 % - 8 % | + 4 % + 0 % | - 2 % + 1 % |
4ème trimestre 2018/2017 (en nombre de pneus) | Europe y compris Russie & CEI* | Europe hors Russie & CEI* | Amérique du Nord | Amérique Centrale | Asie (hors Inde) | Amérique du Sud | Afrique Inde Moyen-Orient | Total |
Première monte Remplacement | - 7 % + 3 % | - 8 % + 2 % | + 4 % + 4 % | - 2 % + 7 % | - 10 % + 1 % | - 8 % - 13 % | - 10 % + 7 % | - 7 % + 2 % |
* Y compris Turquie
Le marché mondial des pneumatiques Tourisme et camionnette, Première monte et Remplacement, est stable sur l'année 2018, avec une légère croissance (+ 1 %) au premier semestre, annulée par un recul de 1 % au deuxième semestre, suite à la baisse de la demande Première monte (- 5 %).
2018/2017 (en nombre de pneus) | Europe y compris Russie & CEI* | Europe hors Russie & CEI* | Amérique du Nord | Amérique Centrale | Asie (hors Inde) | Amérique du Sud | Afrique Inde Moyen-Orient | Total |
Première monte Remplacement | + 3 % + 0 % | + 4 % - 2 % | + 19 % + 7 % | - 8 % + 4 % | - 6 % - 5 % | + 54 % + 2 % | + 10 % - 1 % | + 1 % - 2 % |
4ème trimestre 2018/2017 (en nombre de pneus) | Europe y compris Russie & CEI* | Europe hors Russie & CEI* | Amérique du Nord | Amérique Centrale | Asie (hors Inde) | Amérique du Sud | Afrique Inde Moyen-Orient | Total |
Première monte Remplacement | - 1 % - 1 % | + 0 % - 3 % | + 28 % + 5 % | + 16 % + 6 % | - 4 % - 8 % | + 31 % - 4 % | + 10 % - 0 % | + 3 % - 4 % |
* Y compris Turquie
Pour l'activité Poids lourd, le marché, en nombre de pneus neufs, est en recul de 1 % à fin décembre 2018. Après un premier semestre à + 2 % tiré par l'Amérique du Nord, le marché affiche un recul de 3 % au deuxième semestre, fortement impacté par la chute de 12 % de la demande en Chine sur des bases de comparaison très élevées, et dans un environnement économique incertain.
Activité et résultats 2018
Les ventes s'établissent à 22 028 millions d'€, en progression de 0,3 % par rapport à 2017, sous l'effet des facteurs suivants :
- l'effet volume positif de + 0,9 % (+ 195 millions d'€) auquel s'ajoute l'écart favorable de périmètre (+ 267 millions d'€) lié principalement à la consolidation de Fenner PLC sur sept mois et à la déconsolidation du réseau TCi, suite à la création de la coentreprise TBC avec Sumitomo Corporation.
- l'effet prix-mix fortement favorable de + 444 millions d'€. L'effet prix (+ 255 millions d'€), combine d'une part l'effet année pleine des hausses de tarifs 2017 sur les activités non indexées pour compenser la hausse des matières premières, ce qui reflète le pilotage rigoureux des prix, et d'autre part les ajustements sur les activités indexées en application des clauses matières premières, soit + 10 millions d'€ sur l'année. L'effet positif du mix s'élève à + 189 millions d'€, grâce au mix produit, toujours fortement positif, à l'effet favorable du rebond de l'activité Mining et au moindre poids des ventes Première monte dans les ventes totales.
- l'impact défavorable (- 838 millions d'€) des parités de change, principalement lié à la parité dollar américain-euro au premier semestre, et à la crise des monnaies des pays émergents sur la deuxième partie de l'année (Argentine, Turquie principalement).
Le Résultat Opérationnel des Secteurs s'établit à 2 775 millions d'€, soit 12,6 % des ventes, contre 2 742 millions d'€ et 12,5 % en 2017.
Le Résultat Opérationnel des Secteurs enregistre un effet périmètre de + 56 millions d'€ suite à la consolidation de Fenner sur les sept derniers mois de l'année et la déconsolidation de TCi, un effet volume de + 57 millions d'€ reflétant la croissance de 0,9 %, un fort effet prix-mix de + 444 millions d'€ suite au pilotage rigoureux des prix, qui compense un effet matière négatif de - 158 millions d'€. L'inflation sur les coûts s'élève à - 317 millions d'€ compensée par des gains de compétitivité de 317 millions d'€. Les amortissements augmentent de 40 millions d'€ et les frais de démarrage de 41 millions d'€. L'effet « autre » s'élève à - 14 millions d'€. Enfin, l'effet fortement défavorable des variations de change s'élève à - 271 millions d'€.
Les autres produits et charges opérationnels de - 225 millions d'€ correspondent principalement à la provision pour fermeture de l'usine de Dundee (- 146 millions d'€), à l'amortissement des marques acquises (- 39 millions d'€), et aux frais d'acquisition de Fenner et Camso.
Le résultat net s'établit en bénéfice de 1 660 millions d'€.
Au 31 décembre 2018, le cash-flow libre est de - 2 011 millions d'€ en retrait de 2 673 millions d'€ dû aux acquisitions de Fenner, A.T.U et Camso ainsi qu'à la création de la coentreprise TBC avec Sumitomo Corporation. Prenant en compte le cash-flow libre, le versement des dividendes (637 millions d'€) et les rachats d'actions (75 millions d'€), le Groupe affiche un ratio d'endettement net de 31 %, correspondant à un endettement financier net de 3 719 millions d'€.
Depuis le 1er janvier 2018, le Groupe a mis en place une nouvelle organisation. L'information sectorielle présentée par le Groupe a évolué comme suit :
(1) Transfert des pneus camionnette Remplacement, du segment "Automobile" (ex-Tourisme camionnette) au segment "Transport routier" (ex-Poids lourd).
(2) Transfert des pneus Poids lourd construction, du segment "Transport routier" au segment "Activités de spécialités".
Millions d'€ | Ventes | Résultat Opérationnel des Secteurs | Marge Opérationnelle des Secteurs | |||
2018 | 2017 | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | |
Automobile et distribution associée | 11 340 | 11 953 | 1 314 | 1 465 | 11,6 % | 12,3 % |
Transport routier et distribution associée | 5 852 | 5 946 | 513 | 483 | 8,8 % | 8,1 % |
Activités de spécialités et distribution associée | 4 836 | 4 061 | 948 | 794 | 19,6 % | 19,6 % |
Groupe | 22 028 | 21 960 | 2 775 | 2 742 | 12,6 % | 12,5 % |
Les ventes du secteur Automobile et distribution associée s'élèvent à 11 340 millions d'€, contre 11 953 millions d'€ en 2017, soit une baisse de 5,1 %, qui s'explique principalement par un effet périmètre (déconsolidation TCi) et un effet parité défavorable.
Le Résultat Opérationnel du Secteur s'est ainsi établi à 1 314 millions d'€ soit 11,6 % des ventes, contre 1 465 millions d'€ et 12,3 % en 2017.
Cette évolution de la marge opérationnelle du secteur est liée principalement à un effet parité défavorable. L'enrichissement continu du mix produit porté d'une part par le succès confirmé des gammes MICHELIN, en particulier le MICHELIN Primacy 4, le MICHELIN CrossClimate +, le X Ice North 4 et l'Alpin 6, et d'autre part la forte croissance en 18 pouces et plus (+ 10 % sur un marché à + 9 %), ainsi qu'un pilotage rigoureux des prix tout au long de l'année ont permis de plus que compenser la baisse des volumes.
Les ventes du secteur Transport routier et distribution associée s'élèvent à 5 852 millions d'€, en recul de 1,6 % par rapport à 5 946 millions d'€ pour 2017.
Le Résultat Opérationnel du Secteur s'élève à 513 millions d'€, représentant 8,8 % des ventes, à comparer à 483 millions d'€ et 8,1 % des ventes en 2017.
La progression du Résultat Opérationnel du Secteur s'explique par un fort effet prix mix qui fait plus que compenser un effet parité fortement défavorable. Les lancements de produits et services se poursuivent, marqués notamment par le succès des gammes BFGoodrich en Europe et celui du MICHELIN Agilis CrossClimate pour les camionnettes et véhicules utilitaires.
Les ventes du secteur des Activités de spécialités et distribution associée s'élèvent à 4 836 millions d'€, à comparer à 4 061 millions d'€ à fin 2017, soit une croissance de + 19,1 %.
Le Résultat Opérationnel du Secteur atteint 948 millions d'€ soit 19,6 % des ventes, contre 794 millions d'€ et 19,6 % en 2017.
Cette hausse du Résultat Opérationnel du Secteur correspond à la forte croissance des volumes liée à la poursuite du rebond de la demande de pneus miniers du Groupe, à la bonne performance des autres activités, à l'intégration de Fenner sur les sept derniers mois de l'année, et à un fort effet prix mix matière compensant l'effet dilutif des variations de change défavorables.
Compagnie Générale des Établissements Michelin
La Compagnie Générale des Établissements Michelin a réalisé un bénéfice de 813 millions d'€ pour l'exercice 2018, après un bénéfice de 1 029 millions d'€ en 2017.
Les comptes ont été présentés au Conseil de Surveillance qui s'est réuni le 8 février 2019. Les procédures d'audit ont été effectuées et les rapports d'audit ont été émis le 11 février 2019, pour les comptes sociaux et consolidés.
Le Président de la Gérance convoquera une Assemblée générale des actionnaires le vendredi 17 mai 2019 à 9 heures à Clermont-Ferrand.
Le Président de la Gérance soumettra à l'approbation des actionnaires le versement d'un dividende de 3,70 € par action, contre 3,55 € au titre de l'exercice précédent.
Le Groupe envisage de procéder à une simplification de sa structure juridique d'ici le premier semestre 2020, sous réserve de l'obtention des accords nécessaires.
Dans le cadre de cette simplification, les opérations de financement externe du Groupe seraient transférées à la Compagnie Générale des Établissements Michelin, société-mère du Groupe, les opérations de financement intra-groupe étant, elles, conservées au sein d'une filiale dédiée.
En outre, l'ensemble des filiales et participations internationales seraient regroupées sous la Compagnie Générale des Établissements Michelin, comme le sont déjà les filiales et participations françaises.
Notations extra-financières 2018
En 2018, Michelin a été reconnu à plusieurs reprises pour sa démarche de développement et mobilité durables à travers des notations extra-financières :
VigeoEiris - Michelin est 1er en performance ESG (environnement, social et gouvernance) pour le secteur automobile et 10ème mondial sur plus de 4000 sociétés évaluées.
EcoVadis - Michelin a obtenu la notation « Gold CSR Rating » pour sa politique environnementale, sociale, droits de l'Homme et achats durables.
CDP Climate Change - Nommé au « Climate Change A List 2018 », Michelin fait partie des 127 sociétés au niveau mondial reconnues comme étant les plus avancées dans la lutte contre le changement climatique. Plus de 7000 sociétés ont été évaluées par le CDP en 2018.
CDP Supply Chain - Michelin est reconnu « Supplier Engagement Leader 2019 » pour ses actions et sa stratégie de transition énergétique dans sa chaîne de valeur.
Ces notations saluent l'engagement constant de Michelin en faveur de la mobilité et du développement durables.
Faits marquants 2018
La liste complète des Faits marquants de 2018
est disponible sur le site Internet du Groupe : https://www.michelin.com/
Présentation et Conference call
Les résultats au 31 décembre 2018 seront commentés aux analystes et investisseurs lors d'une présentation en anglais, simultanément traduite en français ce jour (lundi 11 février 2019) à 18h30, heure de Paris.
Webcast
La présentation sera diffusée en direct sur le site internet : https://www.michelin.com/finance/
Conférence téléphonique :
Veuillez composer à partir de 18h20 l'un des numéros suivants :
La présentation de l'information financière au 31 décembre 2018 (communiqué de presse, présentation, rapport financier) peut être consultée sur le site https://www.michelin.com/ , ainsi que des informations pratiques relatives à cette conférence.
Calendrier
Relations Investisseurs Édouard de Peufeilhoux +33 (0) 4 73 32 74 47 +33 (0) 6 89 71 93 73 (mobile) edouard.de-peufeilhoux@michelin.com Matthieu Dewavrin +33 (0) 4 73 32 18 02 +33 (0) 6 71 14 17 05 (mobile) matthieu.dewavrin@michelin.com Humbert de Feydeau +33 (0) 4 73 32 68 39 +33 (0) 6 82 22 39 78 (mobile) humbert.de-feydeau@michelin.com | Relations Presse Corinne Meutey +33 (0) 1 78 76 45 27 +33 (0) 6 08 00 13 85 (mobile) corinne.meutey@michelin.com Actionnaires individuels Isabelle Maizaud-Aucouturier +33 (0) 4 73 98 59 27 isabelle.maizaud-aucouturier@michelin.com Clémence Rodriguez +33 (0) 4 73 98 59 25 clemence.daturi-rodriguez@michelin.com |
AVERTISSEMENT
Ce communiqué de presse ne constitue pas une offre de vente ou la sollicitation d'une offre d'achat de titres Michelin. Si vous souhaitez obtenir des informations plus complètes concernant Michelin, nous vous invitons à vous reporter aux documents publics déposés en France auprès de l'Autorité des marchés financiers, également disponibles sur notre site Internet www.michelin.com.
Ce communiqué peut contenir certaines déclarations de nature prévisionnelle. Bien que la Société estime que ces déclarations reposent sur des hypothèses raisonnables à la date de publication du présent document, elles sont par nature soumises à des risques et incertitudes pouvant donner lieu à un écart entre les chiffres réels et ceux indiqués ou induits dans ces déclarations.